關鍵詞:項目融資水利工程運用ppp.cbi360.net/zhishi/26.html“target=“_blank”>bot模式TOT模式

水利工程投資量大，時間長，參與者多，從立項、企劃到可操作性分析，到工程和運行，最后工程資產交付與地區政府，各層關系非常復雜。因此，深入研究項目融資在水利工程中的應用，對加快國內水利工程施工步伐有著顯著作用。

一、水利工程融資的基本需求

1、要求較大的投資回報；重大水利工程存在一次性投資較大、風險較大、施工時間較長、投入后經營費用較低等特點。水利項目融資范圍廣，系統復雜，要求大量相關風險研究、資本低壓、稅收系統等多項技術作業，因此項目融資借款利率通常比傳統融資借款利率多0.4-1.6%[1]。國外創業資金在發展中國家水利工程投資所需的回報率通常為21-26%。水利工程融資是否成功，其決定性因素是工程發起人和投資者能否在投資回報率上得到統一的意見，以及這個回報率能否得到政府的同意和支持。

2.項目體制條件好，不同水利工程區域地方政府對工程信用支持等有不同的思考。在現有環境下，政府在資源挖掘成本上占據主導地位。政府對工程的扶持力度在一定限度上確定了工程的經濟利益。選擇項目融資模式開展的水利施工工程若要成功，就一定要得到政府的扶持，同時考慮的工程施工和產生效益時間長的特征，一定要找到長期可行的政策支撐。現階段中國對資源發展工程采取宏觀控制方式，在參與市場競爭的同時，提供一些政策支持，也給水利項目融資帶來了有效的基礎。二、水利工程中項目融資的使用

1.設備應用合同融資在工程融資階段，以某工業設備和服務設備應用協議為前提分配的融資模式居室設備應用協議融資形式。設備應用協議主要是指服務性工程內服務性設備的供應商和設備利用者之間簽訂的無論是否提貨都具有支付特性的協議，適用于基礎設備工程，特別適用于資本集中、利潤相對較低、穩定的基礎設施工程[2]。水利工程建設具備這一特點，工程投資人歷經同工程利益相關工作人員的信用來配置融資，拆卸風險性，節約早期投資。2.bot工程融資形式BOT是通過工程所處地政府和所屬單位為項目的施工與運營，基于一種特殊協議當做項目融資的前提，由本國企業和外國企業作為工程的投資人與運用人分配融資，承受風險，開發施工工程并在有限的工期內運用工程，獲得商業效益，運營時間滿后，按照協議把該工程交付給相關政府部門。bot融資形式可不可以成功的重要因素在于得到國家的“特許權協議”。就水利工程來說，政府在選取工程時，一定要思考這幾方面的因素：第一，這個工程對國計民生和國家安全所發揮出的功能，政府有沒有對水利施工工程的最后所有權以及工程管理權有標準。第二，結合使用該形式的工程目的，選用資本來源。如重點是為聚集資金的工程，能夠考慮選取以內資為重點的BOT融資形式，如此一來能夠擴展國內的基本需要；如為選擇新科技，優化與提升工程的控制效果，能夠考慮選取以外資為重點的BOT形式。第三，政府不能承擔最低收益承諾、通貨膨脹、外匯問題等責任。3.TOT工程融資形式TOT工程融資形式是投資者購買某工程的所有權和運營權，在合同有效期內，通過運營資本回收所有投資，獲得應有的利益，合同期滿后，將所有權和運營權無償轉移給原所有權所有者。該模式與BOT形式的區別在于，其投資對象是已完成工程的產權和運營權[3]。BOT形式是獲得專利權，投資建設新項目。TOT形式可以激活存儲資本，增加存儲資本利用，降低工程施工風險，提高基礎設備運營管理效果，提高利用質量。該模式應用于灌區改建、危險水庫施工加固和其他水管項目改建工程。4.ABS工程融資形式ABS形式是以融資工程所具備的資本為前提，保證該項目將來的收益，在項目市場發行債券籌集資本的融資手段。這種方法可以提高信用水平，券流動性、穩定性，減少債券利率，節約融資費用。不需要政府提供信用支持，降低了政府的壓力。此外，政府可以通過監控證券環境來調整該項目。能夠更好地活躍庫存資本，調整庫存完善資本分配，增加資本利用。但ABS工程融資形式形式的重點是通過民間而非政府渠道，是根據市場經濟標準運行的融資形式。國內現在的金融環境，特別是資本市場還不成熟，重點融資渠道要求與政府合作。例如，證券的發行必須受到政府的規模管理。另外，水利工程投資通常非常多，在信用保證和信用增值困難的同時，發行證券籌集工程施工成本非常困難，因此在政府允許的條件下，ABS只能作為工程施工的輔助方式。

三、結語

工程融資是一種新的融資途徑，在國內水利工程環節有很大的前景和適用性，但也有很大的限制。政府機構應結合水利工程性能差異，全面考慮項目融資不同形式的各種特點，經分析、選擇、構成等方法，規劃不僅滿足投資者的需求，還適應水利工程特點的融資方式，彌補國內水利工程資金不足，提高管理和運營水平。