2016年中國水泥工業兼并重組市場報告
（縮略版）

　　
主執筆人： 梁喜琴、崔永梅

　　編制說明

　　《2016年中國水泥工業兼并重組市場報告》由中國水泥協會和北京交通大學中國企業兼并重組研究中心聯合編制。報告分為五大部分，包括：一、水泥行業的市場環境分析；二、水泥行業兼并重組市場概況及其特點；三、水泥行業重大兼并重組案例；四、兼并重組事件對行業的影響；五、未來水泥行業并購展望。

　　報告第一部分主要是從宏觀經濟、政策背景和產業發展背景等方面對水泥行業的市場環境進行分析。2016年水泥行業仍面臨結構性問題突出、實體經濟發展低迷、經濟下行壓力等多重困難。2016年房地產市場的回暖和基建投資穩定快速增長，為拉動水泥需求起到了重要的支撐作用。

　　報告第二部分從市場總體情況、市場結構和并購市場特征對水泥行業兼并重組市場進行充分認識。2016年與前幾年相比并購案例數明顯減少，但并購涉及的水泥產能規模和資產規模較以往都大，并購市場整體呈現出四大主要特征。

　　報告第三部分對2016年水泥行業發生的對行業具有較大影響的三起重大兼并重組事件進行詳細介紹和說明，重點分析了“兩材”、金隅和冀東、華新水泥和拉法基中國資產重組后對重組企業和區域市場所帶來的影響。

　　報告第四部分分析并購重組事件對整個水泥行業的影響。報告認為，水泥行業的兼并重組，有利于水泥產業集中度的明顯提升，尤其是華北、西南和中南產業集中度均實現了較大幅度提升；同時，區域市場競爭環境得到改善、行業效益得到企穩回升。

　　報告第五部分對未來水泥行業并購重組進行了展望，提出行業兼并重組的六個方面的發展趨勢。

　　

　　目錄

　　目錄... 1

　　一、水泥行業的市場環境分析... 2

　　（一）經濟與政策背景... 2

　　（二）產業背景... 3

　　1.     投資拉動水泥需求分析... 3

　　2.     水泥供應能力分析... 4

　　3.     水泥行業效益分析... 4

　　4.     水泥上市公司盈利情況... 5

　　5.     水泥出口情況... 6

　　二、水泥行業兼并重組市場概況及其特征... 7

　　（一）市場總體情況... 7

　　（二）市場結構分析... 7

　　1．區域分布... 7

　　2．買方經濟性質... 8

　　3．標的經濟性質... 11

　　（三）兼并重組市場特征... 13

　　1．強強聯合，大企業并購重組提速... 13

　　2．并購主體主要是央企和地方國企... 13

　　3．并購的推動因素主要是國有企業改革和市場化雙重因素... 14

　　4．以提高產業集中度、區域市場整合為目的兼并重組活躍... 14

　　三、水泥行業重大兼并重組案例... 15

　　1．“兩材”實施戰 略重組，中國中材無償拔入中國建材... 15

　　2．北京金隅股份與冀東集團完成戰略重組，金隅控股冀東55%股權... 16

　　3．拉豪合并整合華新水泥和拉法基中國水泥等資產... 17

　　4．其他重要重組事件... 18

　　四、兼并重組事件對水泥行業的影響... 19

　　1．水泥產業集中度得到明顯提升... 19

　　2．區域市場競爭環境得到改善、行業效益企穩回升... 22

　　3．加快推進行業供給側結構性改革，去產能有望得到有效落實... 25

　　五、未來水泥行業并購展望... 27

　　附件1：2016年水泥行業發展相關配套政策... 29

　　

　　一、水泥行業的市場環境分析

　　（一）經濟與政策背景

　　根據2017年李克強總理所做的《政府工作報告》指出， 2016年我國整體發展穩中向好，但與此同時，我國也面臨著世界經濟增速放緩，全球范圍的產業集中、地區和全球性挑戰多發的外部環境。在國內，還存在著結構性問題突出、實體經濟發展低迷、經濟下行壓力大等多重困難。盡管當前我國在產業結構調整中取得部分進展，但在諸如水泥等行業，產能過剩問題仍然成為未來亟待解決的問題。

　　2016年5月18日，國務院辦公廳發布《關于促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》（國辦發〔2016〕34號），特別針對水泥行業提出，通過嚴禁新增產能、淘汰落后產能、推進聯合重組、推行錯峰生產等方式壓減過剩產能，加快行業轉型升級，促進降本增效。文件的出臺，意味著推進企業聯合重組是快速提高產業集中度尤其是區域產業集中度、有效化解產能過剩矛盾的重要途徑。

　　（二）產業背景

　　2016年在加快水泥供給側結構性改革，政府、協會及大企業加大力度推進水泥錯峰生產的情況下，水泥價格持續上漲，行業效益大幅增長。同時，行業兼并重組和市場整合不斷加快，產業集中度進一步提高；境外水泥項目投資加速，大企業的海外市場規模不斷擴大。但新增產能仍在繼續，去產能政策沒有得到落實，行業發展依然受制于產能嚴重過剩和集中度偏低。

　　    1.投資拉動水泥需求分析

　　房地產市場的回暖和基建投資穩定快速增長，對拉動水泥需求低速增長起到了重要支撐作用。2016年水泥市場呈現出弱勢復蘇態勢，水泥需求保持低速增長，全國水泥產量為24億噸，同比增長2.5%。全國六大區域市場差異化明顯，2016年，華北和西南水泥產量繼續保持快速增長，華東和中南略好于上一年，東北和西北則繼續下滑。

　　    2.水泥供應能力分析

　　根據中國水泥協會數字水泥網統計，水泥行業新增熟料產能連續四年持續下降，截止2016年底，全國水泥熟料設計總產能與上一年相比增長為1%。雖然新增產能大幅下降，但水泥熟料產能的總量仍有所增長，產能嚴重過剩矛盾依然沒有得到有效解決，尤其是隨著中國經濟發展進入新常態，經濟增長放緩，2015年水泥需求開始出現下行走勢，水泥行業去產能任務未得到有效落實，產能過剩矛盾依然十分突出。

　　  3.水泥行業效益分析

　　2016年水泥行業加快推進供給側結構性改革，把“穩增長、調結構、增效益”作為工作重點。受政策推動，2016年水泥錯峰生產的力度不斷加大，錯峰生產的范圍更廣，為改善市場供需平衡提供了保障。中國水泥協會加強對跨區域市場的協調，大企業間達成共識，加強行業自律，反對低價傾銷等不正當競爭行為，發揮大企業的引領作用，收效顯著，價格得到合理回升。金隅和冀東的重組為京津冀區域市場競爭環境的改善帶來了積極的影響，區域整合效應促使競爭環境得到改善，率先引領全國水泥價格呈現恢復性上漲，加上受煤炭成本和運輸成本上漲的推動，全國水泥價格持續上漲，行業效益明顯好轉。

　　二、水泥行業兼并重組市場概況及其特征

　　（一）市場總體情況

　　根據中國水泥協會數字水泥網、北京交通大學中國企業兼并重組研究中心ChinaMerger數據庫、相關官方網站發布的公告和北京、上海、重慶、天津產權交易所進行統計整理，2016年中國水泥行業共發生了17宗兼并重組事件。其中，公告所披露17宗并購交易金額約為150億元。

　　（二）市場結構分析

　　    1．區域分布

　　

　　    2．買方經濟性質

　　（1）交易數量

　　2016年由上市公司實施并購的數量占主要部分。2016年由于國企改革和市場化推動，國有經濟并購交易數量增多，占比64.71%，其中由地方國企實施并購的企業有九家，遠遠高于由央企實施并購的數量；民營企業并購交易數量仍保持較高態勢，表現活躍；外資經濟作為收購方主導收購交易數量較少，僅占11.76%。

　　（2）交易金額

　　（三）兼并重組市場特征

　　2016年水泥行業并購主要呈現出以下幾方面特征：

　　1．強強聯合，大企業并購重組提速

　　2．并購主體主要是央企和地方國企2

　　3．并購的推動因素主要是國有企業改革和市場化雙重因素

　　4．以提高產業集中度、區域市場整合為目的兼并重組活躍

　　三、水泥行業重大兼并重組案例

　　本報告對2016年水泥行業發生的對行業具有較大影響的三起重大兼并重組事件進行詳細介紹和說明，重點分析了重組后對重組企業和區域市場所帶來的影響，并簡要介紹了其他重要兼并重組案例。

　　    1．“兩材”實施戰 略重組，中國中材無償拔入中國建材

　　2016年1月，中國建材股份公司和中國中材股份公司同時發布公告稱，母公司中國建筑材料集團有公司和中國中材集團有限公司正在籌劃戰略重組事宜，至此，兩大水泥央企整合大幕正式拉開；2016年8月26日，中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團有限公司在京召開重組大會，國資委改革局局長白英姿宣布中國建筑材料集團有限公司更名為中國建材集團有限公司，作為重組后的母公司，中國中材集團有限公司無償劃撥進入中國建材集團有限公司。2017年2月27日“兩材”的戰略重組通過國家商務部反壟斷局的批準。2017年3月8日，中國巨石股份有限公司發布公告，中國中材集團有限公司 100%股權無償劃轉進入中國建材集團有限公司的工商變更登記手續已于近日完成。

　　

　　    2．北京金隅股份與冀東集團完成戰略重組，金隅控股冀東55%股權

　　2016年4月，北京金隅股份有限公司（金隅股份）和唐山冀東水泥股份有限公司（冀東水泥）同時公告，為深入貫徹落實國家京津冀協同發展的戰略部署，積極響應中央關于加強供給側結構性改革、大氣污染防治、促進產業優化升級的政策精神，北京金隅集團有限責任公司（金隅集團）與唐山市國有資產監督管理委員會（唐山國資委）正在籌劃戰略合作。華北地區兩大水泥集團－金隅股份與冀東水泥的戰略重組正式啟動。

　　    3．拉豪合并整合華新水泥和拉法基中國水泥等資產

　　2014年4月世界水泥兩大巨頭拉法基（Lafarge）與瑞士豪瑞（Holcim）公布布雙方合并，歐盟委員會于2014年12月批準拉法基與豪瑞的合并申請。

　　兩大巨頭完成合并后，其內部資產整合也提上議程。2016年8月3日、10月19日，華新水泥分別與拉法基中國水泥有限公司簽訂《關于拉法基中國水泥有限公司轉讓部分在華非上市水泥資產之框架協議》及《關于拉法基中國水泥有限公司轉讓部分在華非上市水泥資產之框架協議之補充和修訂的協議》，根據協議，華新水泥以人民幣13.75億元的價格，收購拉法基中國直接或間接持有的云南拉法基建材投資有限公司等6家公司的股權。

　　四、兼并重組事件對水泥行業的影響

　　2016年水泥行業發生的幾起大企業間的并購事件對于改變整個水泥市場的競爭格局、提升產業集中度和促進行業效益的提升有著重要的影響。

　　    1．水泥產業集中度得到明顯提升

　　

　　    2．區域市場競爭環境得到改善、行業效益企穩回升

　　    3．加快推進行業供給側結構性改革，去產能有望得到有效落實

　　五、未來水泥行業并購展望

　　隨著中國經濟發展進入新常態，水泥需求也進入了一個平臺期，多年來制約水泥產業健康發展的產能過剩矛盾一直沒有得到根本解決，水泥產業集中度仍有較大的提升空間，并購重組是企業在產業發展到成熟階段進行市場擴張的主要手段，也是強化區域市場整合，化解產能過剩矛盾的重要途徑之一，國家政策導向支持優勢企業間的聯合重組。未來水泥行業的并購重組將向縱深方向發展，大企業間的深度整合，創新模式的企業間聯盟，成立區域集團公司，相互參股、委托經營、資產置換等重組模式將在水泥行業的未來并購活動中體現出來。

　　
（注：本報告為網絡縮減版，若需要完整版請電子郵件與我們聯系，聯系請注明所屬單位、姓名、電話。）

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