3月中旬，部分期貨組織先后調(diào)研了武漢長利玻璃、長利洪湖分公司、億鈞玻璃和明弘玻璃等湖北地區(qū)四家代表性的企業(yè)，同時(shí)也接觸了山東金晶玻璃公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人員，直接和間接了解了企業(yè)現(xiàn)階段的經(jīng)營狀況。

　　從三家企業(yè)的玻璃生產(chǎn)經(jīng)營中了解到湖北地區(qū)玻璃現(xiàn)貨市場整體的一些情況。

　　　1、玻璃生產(chǎn)成本

　　湖北地區(qū)玻璃企業(yè)生產(chǎn)玻璃主要用的是純堿與石油焦，其中純堿與石油焦各占總成本的1/3，其他輔料和人工占剩余的1/3。去年玻璃價(jià)格的上揚(yáng)，更多是成本推動型上漲，純堿價(jià)格漲幅超過100%，石油焦?jié)q幅也在40%以上，春節(jié)后部分原料價(jià)格下跌5%-10%，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格基本上回落幅度也在5%左右，屬于合理回調(diào)。不過下一階段，純堿價(jià)格仍然存在進(jìn)一步的回調(diào)空間，對玻璃的成本支撐效應(yīng)將會降低。另外，玻璃企業(yè)在生產(chǎn)過程中，環(huán)保的投入也占了很大一塊投入，現(xiàn)階段所有在產(chǎn)的生產(chǎn)線，都是脫硫脫硝達(dá)標(biāo)的企業(yè)，因此環(huán)保投入也侵蝕了一部分企業(yè)利潤，當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)的玻璃，平均噸利潤在100-200元水平，如果有自備電廠，因電價(jià)的優(yōu)惠使得企業(yè)利潤還有一定程度提高。

　　從運(yùn)輸成本來看，得益于長江黃金水道，華中玻璃企業(yè)在水運(yùn)上有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。尤其是對已擁有著兩個(gè)碼頭的長利來講，優(yōu)勢更為明顯。水運(yùn)的優(yōu)勢體現(xiàn)在湖北到華東地區(qū)的水運(yùn)成本只相當(dāng)于汽運(yùn)的1/3-1/2，僅僅60元/噸水平左右，企業(yè)原燃料釆購及銷售節(jié)省了大量的運(yùn)輸物流成本。

　　

　　2、供給與庫存

　　節(jié)后幾家企業(yè)庫存較前期有了部分積壓，出貨節(jié)奏放緩，主要是下游深加工企業(yè)開工受環(huán)保影響較大，荊州市億鈞玻璃當(dāng)前庫里庫存60-70萬重箱左右，總體與去年相比偏低，企業(yè)歷史最高庫存140萬重箱，當(dāng)前的量仍處在低位；另一家明弘玻璃70萬重箱的庫存量比去年略高（去年同期差不多60萬重箱），武漢長利的庫存量也偏低。雖然上游企業(yè)庫存量在增加，但深加工到貿(mào)易商基本上廠里沒有庫存，短期在價(jià)格出現(xiàn)一定回調(diào)之后，中下游企業(yè)都在觀望。

　　雖然同樣是季節(jié)性的庫存增加，但今年與去年有著較大的不同，部分企業(yè)2、3月份的產(chǎn)量，實(shí)際在1月份就已銷售完成。下游有很多企業(yè)之前都保價(jià)付款，實(shí)際已經(jīng)售出，但因?yàn)榘l(fā)船、汽車運(yùn)力遇阻等因素，特別是車船板很多地方都是限產(chǎn)，湖北地區(qū)船運(yùn)更因?yàn)槿龒{大壩檢修，很多船都滯留在三峽，運(yùn)輸來不及，使得很多庫存暫時(shí)不能及時(shí)消化，存貨只是暫時(shí)沒有拖走而已。

　　從產(chǎn)能與產(chǎn)量情況來看，隨著玻璃企業(yè)利潤的回升，會刺激不少新線點(diǎn)火和產(chǎn)能復(fù)工，未來供應(yīng)增加也會在預(yù)期之中。作為為數(shù)不多的全國最大生產(chǎn)線之一的洪湖長利玻璃生產(chǎn)線，日產(chǎn)1200噸，是在去年1月初點(diǎn)火，3月產(chǎn)出玻璃，到目前為止已開啟整整一年，其規(guī)模大、精細(xì)化、自動化的生產(chǎn)線特征在全國范圍內(nèi)都是競爭優(yōu)勢。

　　3、銷售

　　過去華中地區(qū)玻璃廠有很多尺寸，正常情況下兩三條線，大概在70萬重箱左右的庫存，產(chǎn)品規(guī)格型號應(yīng)該是齊全的，要什么有什么。但是，目前湖北地區(qū)不少玻璃廠的情況是，很多的規(guī)格短缺，多數(shù)已被提前訂空。市場中的補(bǔ)貨其實(shí)一直存在，加工廠春節(jié)拿了一批貨，一直在消化。以前，加工廠開工較早，正月里就已經(jīng)開始動了。而2017年二月二龍?zhí)ь^后，加工廠才陸續(xù)開工。可以說加工廠現(xiàn)在的需求慢慢開始放大，近期已經(jīng)有加工廠主動開始找上門來找企業(yè)要原片玻璃了。幾家企業(yè)都認(rèn)為，玻璃市場大周期的趨勢短期內(nèi)很難發(fā)生改變。生產(chǎn)企業(yè)預(yù)期二季度會有小陽春行情，一直可以持續(xù)到6-7月梅雨季節(jié)左右才會影響到深加工企業(yè)消費(fèi)。需求是既定的，房地產(chǎn)的剛需仍在，尤其是三四線的剛需，雖然當(dāng)前部分城市的限購對房地產(chǎn)的成交造成了一定的影響，但滯后期或有兩個(gè)月，其他城市的需求很快會彌補(bǔ)上，房地產(chǎn)的需求不會有太大的變化，整體仍較為看好。

　　4、價(jià)格預(yù)期

　　2016年在整個(gè)宏觀面向好，出口強(qiáng)，需求旺的市場環(huán)境下，玻璃市場走出了持續(xù)性超預(yù)期的火爆行情。盡管市場近期受多因素影響，出現(xiàn)了階段性的回調(diào)，但在企業(yè)看來都是在意料之中。整個(gè)玻璃的價(jià)格雖然有點(diǎn)偏弱，但是后市還是會往上走，估計(jì)到3月20日前后，市場價(jià)格會有一個(gè)支撐。春節(jié)期間包括春節(jié)后補(bǔ)的一批貨，現(xiàn)在基本上已經(jīng)消化的差不多了。在企業(yè)相關(guān)人員看來，現(xiàn)在，玻璃市場中第二輪補(bǔ)貨的情況已經(jīng)開始，后面的價(jià)格至少是在上半年還是有小幅提升的機(jī)會，至少5月之前，玻璃價(jià)格還能向上。

　　通過第一站對華中地區(qū)玻璃企業(yè)的調(diào)研，歸納與總結(jié)以下幾個(gè)行業(yè)特征與規(guī)律：

　　1、玻璃是一種商品屬性較強(qiáng)的品種，更多受到行業(yè)供需變化的影響，金融市場整體的波動對于價(jià)格的影響十分有限。

　　2、玻璃的生產(chǎn)具有一定剛性，在產(chǎn)的生產(chǎn)線輕易不會停止運(yùn)營，因?yàn)橹貑⒊杀据^高，通常一條線可持續(xù)4-6年生產(chǎn)，然后進(jìn)行冷修，冷修期大概在100天左右。對于現(xiàn)階段玻璃企業(yè)的利潤水平而言，企業(yè)絲毫沒有提前進(jìn)入冷修的意愿，整體產(chǎn)能利用率在81%左右。

　　3、玻璃的消費(fèi)同樣具有一定剛性，因?yàn)椴Ａ�幾乎沒有替代品，影響玻璃消費(fèi)的只是時(shí)間、價(jià)格以及上下游博弈的心理而已。在中間環(huán)節(jié)的弱勢格局下，未來上下游企業(yè)價(jià)格預(yù)期的差異將決定玻璃價(jià)格波動的節(jié)奏。

　　4、2017年玻璃價(jià)格受成本的影響將弱化，特別是純堿的價(jià)格向下風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于向上風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)保的問題時(shí)不時(shí)將短暫影響到供給的速度以及深加工企業(yè)消費(fèi)的速率，但不是決定性因素。

　　5、在供給與消費(fèi)彈性不大的情況下，市場預(yù)期將成為未來主導(dǎo)價(jià)格的核心變量，這又與房地產(chǎn)市場的變化密不可分，與政策變化息息相關(guān)。

　　6、從大的周期來看，玻璃價(jià)格波動通常是3-5年一個(gè)周期，目前處于前一個(gè)周期的尾端，中周期是自2016年8月啟動的一個(gè)上漲周期中，時(shí)間上有望持續(xù)到今年二季度，短周期則處于春節(jié)后一次調(diào)整后的企穩(wěn)階段。